野村证券今日发布最新研报称，中国的货币状况不再那么宽松，中国央行正通过增加发行央票来回收流动性，这是从超宽松的政策姿态到适度宽松的货币政策姿态的正常化过程。 报告称，中国当局大肆干预外汇市场，导致经济系统的人民币流动性增加。中国主要利用两大工具冲销（回收）流动性：提高存款准备金率，进行公开市场操作。 报告指出，未经冲销的流动性即外国净资产增加额与被收回的流动性之间的差额，从2008年底以来一路大幅增长。尽管流动性仍然充裕，但当局不仅上调了存款准备金率，而且还发行了更多央票来增加对流动性的回收。 野村认为，这应该被视为从超宽松的政策姿态到适度宽松的货币政策姿态的正常化过程。展望未来，野村重申昨日报告观点，预期2010年三季度存款准备金率再上调50基点。 | 