从37%到71％，据美国商品期货交易委员会(CFTC)提供的数据显示，投机者在过去8年内持有的头寸几乎翻倍。美众议院能源与商业委员会正考虑立法，通过提高保证金、为投资者设定头寸限额、要求更多的披露头寸、阻止养老金基金和投资银行持有商品等举措限制指数投机。国内专家认为，CFTC正处于两难中，认为既不能杀死投机也不能放之任之。 中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示：“供需和投机两者兼具并不矛盾，因为期货市场不可能空穴来风，价格背后一定是有基本面因素推动。”他指出，石油是不可再生的能源，供需的差额一定是减小的，这种富余量的减少引起市场恐慌。他说：“当然，我也不排除投机因素的影响，供需问题是根本，投机炒作推波助澜。”同济大学经济与管理学院金融衍生品研究所副所长马卫锋告诉记者：“近几年石油供应相对平稳，年均2%石油需求增长远不能解释年均将近80%的石油价格的上涨。” CFTC提供的数据显示，在2000年1月，投机账户所持西德州轻质原油的比例为37%，剩余部分由实际的对冲买盘所持有。截至2008年4月，投机买盘所占比例已经达到了71%。但贺强认为，交易所的规则清晰地立在那里，投机行为其实并没有触犯法律。马卫锋则分析，立法更多的是一种姿态，民主党需要通过打出石油牌来赢得选票。他认为：“投机是没有办法通过立法来限制的，所有的市场都是真正的套保需求少，而投机多，投机创造了市场的流动性，没有一个市场能缺少了这种流动性而存在。”也有国内分析师表示，凭该数据不足以显示投机交易对油价产生上行压力，因为投机交易可以是双向的，既可以赌油价上涨，也可以赌油价下降。 中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英则认为：“美国并不应该把投机管死，还是要给予投机行为一定的空间，但是，目前投机确实占比抬高。”美国财长保尔森也称，高油价可能延长美国的经济低迷期，这是实实在在的风险。马斯特资本管理公司的CEO马斯特对众议院能源和商务委员会作证时表示，立法一出，石油价格可以迅速下降接近其边际成本至65至75美元/桶，是当前价格135美元/桶的一半。 | 