早报记者 忻尚伦 国务院办公厅昨日发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（《意见》）提出，要进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排，适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准。将中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）试点扩大至全国。规范非上市公众公司管理。稳步扩大公司（企业）债、中期票据和中小企业私募债券发行，促进债券市场互联互通。 这将对资本市场产生怎样的影响？ 对此，券商人士指出，根据“有扶有控、有保有压”原则，创业板财务准入标准降低、中小企业股份转让系统试点扩大至全国，联动的会是场内市场资金的分流，以及主板市场准入门槛的无形提高。 从指导意见可见，对创业板和新三板的扶持力度有所加大。因这两个市场挂牌的企业定位，符合国务院提出的“创新驱动发展战略”。 此外，在放宽创业板准入财务门槛的同时，券商人士称，创业板的上市公司还将大批量增加。“扩容，且规模更小、更多初创期的公司会进入这个市场，从而对创业板目前的高估值有摊薄和下拉作用。”一券商分析师说道。 申银万国分析师倪军认为，指导意见总体来说是对之前改革方向的重申，包括对小微企业的支持，对创新的鼓励等等。但倪军认为，由于资金方面控制仍较严厉，所以对经济短期来说还是有一些负面影响，因而对资本市场，也有些偏空。 倪军尤其强调了指导意见对银行类上市公司的影响。他认为，指导意见中特别讲到要规范理财产品，对理财产品要加强行为监管，严格风险管控。由此会对银行的表外直接贷款业务带来比较大的影响，而银行的表外利润杠杆也将会大幅下降。 据此，倪军认为，银行的利润短时间会有些降低——除了对表外理财业务的限制之外，条文中还谈到“支持银行开展不良贷款转让，扩大银行不良贷款自主核销权，及时主动消化吸收风险”，要容忍小微贷款的不良率等，这必定会让各家银行加速对不良贷款的拨备，让更多不良贷款显露出来，并对不良贷款进行核销。而这必然将导致银行的利润会遭遇到挤压。 | 